신용위험분석사(CRA) 정리 노트 - 기업신용위험분석 제 2편 4장

안녕하세요! 공부하는 직장인 동키입니다 :)

 

제 1편까지는 기업의 신용위험에 대한 정의와 신용분석해야하는 이유 및 분석을 위해 필요한 자료들에 대하여 공부하였습니다.

 

제 2편 신용위험 요소 평가 - 제 4장 경영위험 평가

제 1절 경영조직

• 기업의 경영조직은 기업이 사업 활동을 효율적으로 수행하기 위한 목표를 가지고 합리적으로 구성되어 있어야 한다
• 이 때 기업의 특수성, 매출액 규모, 중소/대기업 여부에 따라서 적절히 평가하여야 한다
• 기능적 특성으로의 구분
  • 신설기업(벤처기업) : 프로젝트성 과제 중심의 수평적인 조직
  • 성숙기업(대기업) : 사업영역의 기능 중심의 수직적인 조직
• 구성 동기에 따른 구분
  • 공적 목표로 인하여 구성된 조직
  • 사적 목표로 인하여 구성된 조직

 

제 2절 경영시스템

• 기업 내 경영관리 시스템은 경영조직을 움직이게 하는 소프트웨어적인 요소
• 기업 내 경영시스템을 평가할 때에는 시스템이 경영의 효율성을 극대화하여 궁극적으로는 경영성과를 낼 수 있는지에 초점을 두고 평가해야한다.

 

제 3절 지배구조

• 기업을 경영하기 위한 통제 시스템으로 기업 경영에 참여하는 주주, 경영진, 임직원 등 이해집단간의 상호 이해관계를 조정하고 통제하는 제도적인 장치
• 신용평가의 관점에서는 기업의 지배구조 최소한의 요구수준을 충족하고 있는지, 지배구조가 투명한지 등을 봐야함

 

제 4절 경영진

• 기업 경영진의 자질, 성품, 위기관리능력, 경영정책 수립능력, 경영성과 등을 평가하여야 함
• 신용평가의 관점에서 상기 항목들에 대한 체크리스트를 만들어 평가를 수행

 

제 5절 대주주

• 대주주 또한 경영진 못지 않게 기업의 활동에 대해 전문적인 지식이 요구됨
• 신용평가의 관점에서는 대주주의 경영진 선택 이유와 선택 이후 경영에 대한 신뢰성 등을 평가함

 

제 6절 경영의 연속성

• 기업이 나아가야할 비전을 제시하고, 경영 연속성을 확보하여 경영비용 최소화 및 경영 효율성 제고 목적
• CEO 및 임원들의 장기 근속 여부 및 대주주로부터의 독립성 확보 여부
• 경영 의사과정에서의 분권체계 확립 여부
• 대주주와의 관계 정도
• 주요 경영진의 교체 주기 (잦은 교체는 경영 연속성에 부정적인 영향

 

제 7절 경영권의 안정성

• 경영의 연속성은 경영권의 안정성을 담보로 함
• 신용평가 관점에서는 조직 구성원의 안정성이나 조직의 안정성 외에도 소유권 및 기업의 지배권의 안정성 여부도 평가하여야 함

 

제 8절 경영목표

• 경영목표는 기업으로 하여금 장기적 비전을 달성하게 해주는 등대 역할
• 차기년도 매출액 추정에 중요한 변수로 쓰임

 

제 9절 경영전략

• 경영목표를 달성하기 위하여 경영전략을 세워야 하며, 전략 수립 시 발생가능한 위험(사업안정성, 재무안정성) 및 경영환경의 변화 등을 모두 고려하여 전략을 세워야 한다.
• 기존 사업 강화 전략 : 낮은 사업위험, 과도한 설비투자 경계, 과도한 단기투자 및 자금유입 경계
• 신규 사업 추진 전략 : 높은 사업위험, 검증되지 않은 신기술 도입 경계, 과도한 진입비용 및 현금창출 비용 경계

 

제 10절 계열평가

• 기업과 관련되어 있는 관계회사 또한 분석 대상에 포함 (개괄적인 분석 수행)
• 거래관계 평가 : 영업거래  타당성 / 영업의존도 / 거래규모 / 관계기업 부도시 영향
• 재무구조 및 경영성과 평가 :관계회사 신용등급 / 재무상태 / 매출현황 / 재무지표
  • 재무상태 : 총자산, 자기자본, 자본금, 총부채, 총차입금 등
  • 매출현황 : 매출액, 매출원가, 매출총이익, 영업이익, 당기순이익, 경영성과 등
  • 재무지표 : 유동비율, 각종회전율, 부채비율, 이자보상배율 등

 

제 11절 경영위험평가의 한계

• 기업 신용평가시 존재하는 한계점 및 문제점 고려 필요
• 평가 결과 계량화가 어려움
• 평가자의 주관이 개입될 수밖에 없음
• 기업 정보 접근에 한계 존재